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生意社2014年8月化工大宗榜顯示統(tǒng)計(jì)的114種化工產(chǎn)品中60.9%的產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下跌,僅有34.8%的產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲,其中環(huán)比上漲超過5%的約10種產(chǎn)品,其中環(huán)氧氯丙烷漲幅28.1%、三聚氰胺漲幅9.2%、磷酸一銨漲幅8.75%。
投資要點(diǎn)
國際原油價(jià)格底部震蕩,主要是受全球主要經(jīng)濟(jì)體需求低迷影響和中東和烏克蘭地緣政治緊張雙重因素所致。而國內(nèi)的化工產(chǎn)品,由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的再度走弱,產(chǎn)品景氣度開始下行。以環(huán)氧氯丙烷、三聚氰胺為代表的景氣產(chǎn)品,在受到上游諸多停產(chǎn)檢修利好刺激,價(jià)格上漲顯著。然而這種短期靠供給收縮帶來的產(chǎn)品景氣上行,我們認(rèn)為難以延續(xù),下游需求的真正恢復(fù)尚待時(shí)日,當(dāng)前價(jià)格上行更多是中間商囤貨造成的。
橡膠塑料行業(yè)總體再度陷入低迷,僅PP和BOPP薄膜微幅上漲,原油價(jià)格的走低和下游需求的不景氣是行業(yè)再度低迷的主要原因。合成橡膠中的丁腈橡膠和丁基橡膠出現(xiàn)微幅下跌,而順丁橡膠和丁苯橡膠跌幅超過4%,其他主要塑料品種也出現(xiàn)一定程度的下跌。天然橡膠在全球汽車工業(yè)乏力的背景下繼續(xù)探底。
化纖行業(yè)仍在低迷中徘徊,僅丙烯晴和腈綸及滌綸FDY漲幅超過1%,其余71%的產(chǎn)品價(jià)格同比下跌。由于國際原油價(jià)格在底部震蕩,化纖產(chǎn)品尤其是丙烯產(chǎn)品帶動(dòng)的丙烯腈很腈綸的價(jià)格上揚(yáng)受到抑制,滌綸、錦綸和氨綸等產(chǎn)品則受下游紡織服裝行業(yè)的低迷而需求受抑制,產(chǎn)品價(jià)格仍在底部徘徊,有PTA下跌超過4%,不排除以上產(chǎn)品進(jìn)一步探底的可能。
農(nóng)化行業(yè)中化肥景氣度觸底反彈,尿素和磷肥反彈顯著,前期漲幅突出的維生素B5、醋酐等品種回調(diào)顯著。國內(nèi)化肥行業(yè)景氣度在持續(xù)近1年的低迷后,以磷肥和尿素價(jià)格為代表開始反彈,主要原因是受印度和南美進(jìn)口需求的增長,然而國內(nèi)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能將制約反彈的高度。維生素類產(chǎn)品尤其是維生素B5前期漲幅過高,行業(yè)產(chǎn)能逐步釋放,價(jià)格下行將難免。草甘膦的價(jià)格漲幅不到0.4%,并未明顯回升。
我國此輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期可能3-5年,化工行業(yè)是典型的周期性行業(yè),受經(jīng)濟(jì)下行壓力影響顯著,消費(fèi)概念和環(huán)保類及軍工類的概念股更有望擺脫經(jīng)濟(jì)下滑的波動(dòng)影響?;ば袠I(yè)中的消費(fèi)概念有日化產(chǎn)品和車用化學(xué)品等消費(fèi)概念較強(qiáng)的產(chǎn)品,在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇格局下,啟動(dòng)內(nèi)需是大概率事件。同時(shí)隨著國內(nèi)民族情結(jié)日漸高漲,民族品牌的認(rèn)同度有望大幅提升,而且國內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入汽車社會(huì),龐大的汽車存量市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的商機(jī)。環(huán)境的惡化,針對(duì)環(huán)境治理改善的相關(guān)公司將獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。建議關(guān)注汽車用化學(xué)品龍頭德聯(lián)集團(tuán)、日化老品牌兩面針、石化尾氣回收治理的的工業(yè)氣體供應(yīng)商凱美特氣、即將生產(chǎn)環(huán)保健康板的斯米克、國內(nèi)獨(dú)一家的軍用防彈芳綸廠商泰和新材。
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